Je begint een nieuw bedrijf. Gefeliciteerd! Voordat u zich voorbereidt op uw productlancering of met klanten praat, moet u echter de verdeling en voorwaarden voor het eigen vermogen of eigendom van het bedrijf onder u en uw mede-oprichters overeenkomen.
Dit is een van de moeilijkste beslissingen die je als oprichter zult hebben, maar het is ook een van de belangrijkste om meteen goed te beginnen. Zelfs kleine verschillen in billijkheid kunnen veel betekenen, dus als je met iedereen op dezelfde pagina begint (en je goed voelt over de overeenkomst), voorkom je dat er in de toekomst grote problemen opduiken. Dus, hoe moet je beginnen?
De taart verdelen
Zoals met de meeste dingen, zijn er filosofische verschillen in de benadering van het eigen vermogen. Eén kamp is van mening dat het eigen vermogen nooit gelijkmatig moet worden verdeeld, omdat dit kan leiden tot patstellingen, die een bedrijf snel kunnen doden. Het andere kamp is van mening dat rechtvaardigheid de overhand moet hebben en als een gelijkmatige verdeling rechtvaardig lijkt, dan is het gepast.
Hoewel er geen formule of one-size-fits-all-aanpak is, zijn er over het algemeen een aantal factoren waarmee rekening wordt gehouden:
Wiens idee was het? Tenzij iemand gepatenteerde technologie bijdraagt, zou dit geen grote factor moeten zijn - het wordt algemeen aanvaard in de start-upgemeenschap dat uitvoering belangrijker is dan ideeën. De oprichters van MySpace en andere sociale netwerksites hadden een idee vergelijkbaar met dat van Mark Zuckerberg, maar konden dat idee niet zo goed uitvoeren als Facebook. In plaats daarvan verdienen de oprichters die het idee uitvoeren, meer eigen vermogen.
Fulltime versus parttime: als de ene mede-oprichter haar baan opgeeft om zich fulltime aan het bedrijf te wijden en de andere parttime werkt, verdient de parttime oprichter minder eigen vermogen omdat ze beide minder risico nemen en het leveren van minder waarde en tijdsbesteding aan het bedrijf. Meestal moet deze persoon minder dan de helft van het vermogen krijgen dat een fulltime oprichter krijgt.
Salaris: het is niet ongewoon in de begindagen van een start-up voor oprichters om voor een verlaagd salaris te werken of helemaal af te zien. Maar gederfde salarissen mogen om een aantal redenen niet in de vorm van eigen vermogen worden 'betaald'. Het is bijna onmogelijk om het juiste bedrag van het eigen vermogen voor gederfde salaris te bepalen, en deze praktijk kan een groot aantal moeilijke belasting-, bron- en boekhoudkundige problemen opleveren. Hetzelfde advies geldt als een oprichter apparatuur, werkruimte of andere tastbare zaken inbrengt - betaal voor diegenen met voorkeur voor converteerbare schulden of seriezaden.
Kapitaalbijdragen: één mede-oprichter kan in staat zijn om een aanzienlijke kapitaalbijdrage aan het bedrijf te leveren, en je zou kunnen denken dat ze gewoon extra oprichteraandelen zou kunnen terugkrijgen. Maar het is meestal beter om stichtervermogen toe te wijzen op basis van het werkelijke niveau van de werkbijdrage van elke persoon ('sweat equity' genoemd) en de financiële bijdragen van een stichter op dezelfde manier te behandelen als die van een startende belegger - door converteerbare schulden of serieszaad uit te geven preferente aandelen.
Toekomstige rollen: overweeg de verwachte rol van elke mede-oprichter in het bedrijf op basis van haar vaardigheidsniveau, vaardigheden en de behoeften van het bedrijf. Als het bedrijf bijvoorbeeld aanzienlijke technologische innovatie nodig heeft en een oprichter een VP van engineering van wereldklasse is, verdient ze misschien meer eigen vermogen. Vergeet niet dat de behoeften van uw bedrijf, en misschien de rollen van de oprichters, in de loop van de tijd aanzienlijk zullen veranderen - zorg dat de verdeling van het eigen vermogen niet te veel wordt scheefgetrokken over een enkele bijdrage of vaardigheid.
Toekomstige werknemers: Evenzo is het belangrijk om na te denken over de aandelenbelangen van de oprichters in verhouding tot de werknemers die daarna worden aangenomen. Als een oprichter eindigt als directeur van productmarketing met een enorm aandelenbelang, wordt het een uitdaging om andere senior executives met kleinere optietoekenningen in te huren. Bij de verdeling van het eigen vermogen moet rekening worden gehouden met zowel vroegere als toekomstige bijdragen aan de onderneming.
Controle: het eigen vermogen van de oprichter mag niet worden toegewezen op basis van hoe het bedrijf moet worden gecontroleerd of beheerd. U moet een afzonderlijke overeenkomst hebben waarin wordt aangegeven hoe belangrijk beslissingen worden genomen. Het is ook van cruciaal belang om rechten van eerste weigering te hebben (een overeenkomst waarin staat dat als een oprichter haar aandelen wil verkopen, ze deze eerst aan het bedrijf moet aanbieden), zodat je niet eindigt met een partner waar je niet op hebt gerekend.
Definitieve verwerving
Ongeacht hoe u het eigen vermogen van de oprichter verdeelt, deze aandelen moeten onderworpen zijn aan vestigingsbeperkingen, zodat de oprichter de aandelen niet volledig bezit totdat de aandelen 'verworven' zijn. Dit is belangrijk omdat het voorkomt dat een mede-oprichter na slechts enkele maanden vertrekt en toch een groot deel van het bedrijf behoudt. Het laatste wat u (of een belegger) wilt, is dat iemand veel eigen vermogen heeft en niet langer bijdraagt aan uw succes.
Volgens een typisch vestigingsschema voor werknemers worden aandelen onvoorwaardelijk gedurende een periode van vier jaar, met een vesting van 25% aan het einde van het eerste jaar (een "eenjarige klif" genoemd), die ervoor zorgt dat werknemers een jaar blijven rond voordat ze enige van het bedrijf. De resterende aandelen worden daarna onvoorwaardelijk op maandelijkse of driemaandelijkse basis.
Voor oprichters zijn sommige aandelen meestal vooraf verworven (naar onze ervaring, 20% tot 25%, hoewel het kan oplopen tot 33, 3%) . Oprichters hebben vaak ook voorzieningen die de vesting versnellen in geval van een controlewijziging (dwz een overname) of een beëindiging zonder reden.
Verdunning
Wanneer oprichters een start-up lanceren, bezitten ze het hele ding. Maar het is onvermijdelijk dat uw aandelen worden verwaterd naarmate het bedrijf groeit om werknemers en investeerders aan te trekken, en er zijn maar weinig voorbeelden van succesvolle oprichters die 100% van hun bedrijven bezitten op het moment van een verkoop of IPO.
Wanneer u Series A-financiering aantrekt, geeft u extra aandelen uit die naar uw investeerders gaan, en u kunt van die investeerders verwachten dat ze 25% tot 50% van het bedrijf innemen. In latere financieringsrondes kunnen ze een kleiner percentage nemen, maar afhankelijk van de voorwaarden waarover u onderhandelt, kan dit nog steeds evenveel zijn als in uw Serie A. Elke keer zullen uw aandelen dienovereenkomstig worden verwaterd.
U moet ook een potje eigen vermogen overlaten voor toekomstige werknemers, met name in een vroeg stadium. Over het algemeen is het een goed idee om bij het opstarten van het eigen vermogen tussen de 10% en 20% in de taart te laten voor werknemers. Als u van plan bent om op een bepaald moment financiering aan te trekken, zullen uw beleggers van u verlangen dat u dit bezit - en als het al aanwezig is, hoeft u uw aandelen niet verder te verdunnen om er ruimte voor te maken.
Elke situatie is anders en er is geen goed antwoord voor het splitsen van het eigen vermogen. Maar als het allemaal gezegd en gedaan is, zou elke mede-oprichter zich goed moeten voelen over de verdeling van het eigen vermogen. Als de afgesproken splitsing je angst bezorgt, is het waarschijnlijk niet goed. Breng uw zorgen naar voren en strijk de details van tevoren glad - het zal alleen moeilijker worden om een groter deel van de taart te vragen naarmate uw bedrijf succesvol wordt en het eigen vermogen in waarde toeneemt, en het is de moeite waard om deze gesprekken vroegtijdig te beëindigen. Succes!
Nithya B. Das is juridisch adviseur bij AppNexus Inc., een door ondernemingen gesteund bedrijf dat realtime technologie biedt voor online adverteren. Eerder was ze medewerker in de Technology Companies Practice Group bij Goodwin Procter. Nithya is ook lid van de Workbench Advisory Board van de oprichter van Goodwin Procter. Als ze geen advocaat is, schrijft Nithya een Indiaas kookblog, Hungry Desi, en een receptensite voor kinderen, Half Pint Gourmet. Volg haar op Twitter @nithyadas.
John J. Egan III is bedrijfsadvocaat en co-hoofd van de Technology Companies Practice Group bij Goodwin Procter, waar hij samenwerkt met tal van technologie- en life sciencesbedrijven in alle stadia van ontwikkeling. John levert ook een belangrijke bijdrage aan de Workbench van de oprichter van Goodwin Procter, een online bron voor startups, opkomende bedrijven en de ondernemersgemeenschap. Bovendien is hij een ambitieuze oprichter, die onlangs een ambachtelijk distilleerbedrijf is gestart. Volg hem op Twitter @jeganiii.
Bekijk meer van de Start-Up Week in The Daily Muse!
